Présentation

CBO vient de fêter son 20e anniversaire et la société est cotée en bourse depuis 2005.

Nous sommes aujourd’hui une foncière détenant 380 M€ de patrimoine (Reunion et Mayotte) et un promoteur de Logement.

A l’origine, nous sommes partis d’une page blanche. Nous avons « hérité » du groupe Bourbon de réserves foncières, que nous avons progressivement aménagées en développant des zones d’activités résidentielles ou tertiaires pour accompagner le développement économique de l’ile, et des logements pour répondre aux besoins d’une population grandissante. Nous avons livré près de 5 000 logements en 20 ans, logé près de 12 000 réunionnais, ce qui a l’échelle de l’ile, fait de CBO un promoteur majeur sur toutes les gammes de produits : social & intermédiaire pour les bailleurs institutionnels, mais aussi des logements privés et des parcelles qui ont accueillis de magnifique villas.

Spécificités et atouts

1. Nous sommes présents sur des territoires finis (des iles), ou le foncier est rare

2. Nous développons des projets sur nos propres terrains, ce qui fait la différence en termes de marge dégagée, car nous cumulons la marge d’aménageur et la marge de promoteur.

3. nous maitrisons toute le chaine de valeur : aménagement, développement pour compte propre en tertiaire et compte de tiers en logement, et gestion de nos actifs immobiliers.

4. Nous avons une démarche RSE ancrée dans notre ADN de part léchelle de temps sur laquelle nos travaillons dans nos quartier, nous avons de fait une vision très long terme. Par ailleurs, car nous avons 1 900 ha de terres agricoles sous gestion, que nous avons valorisé ou que nous louons à des agriculteurs pour assurer la diversification des cultures (avant canne à sucre) et participer à l’autonimie alimentaire de la Réunion.

5. Aussi nous développons des immeubles très marqués localement. Ainsi nos zones tertiaires sont implantées sur d’anciens sites de l’industrie sucrière et on peut retrouver des marqueurs de cette identité (cuves, …). En promotion Logement, nous avons été précurseur en matière d’exigence de construction et de prise en compte des spécificités de notre implantation (enjeux climatiques, énergétiques…),

Que faut-il retenir ?

Nous avons réalisé de très bons résultats (+3,3% pour le RNPG) alors même que notre chiffre d’affaires reculait de 21%. En effet, nous devions gérer une modification importante de notre mix de produit en promotion résidentielle avec l’arrêt programmé du dispositif Pinel Dom. Dès 2023 nous avons stoppé le développement de cette offre à destination des particuliers, ce qui a entrainé une baisse mécanique de notre chiffre d’affaires Promotion en 2024 de -33% et le volume de notre marge, qui reste cependant élevé en %.

Dans le même temps, nous avons continué à développer notre foncière, aux revenus récurrents et aux fondamentaux solides (taux d’occupation de 98% et taux de rendement de 7,5% au global et 8,1% en tertiaire).

La foncière représente aujourd’hui plus des 3/4 de notre résultat et nous donne une visibilité importante.

Stratégie et perspectives

Notre stratégie reste inchangée :

- poursuivre le développement de notre foncière tertiaire à La Réunion et à Mayotte en livrant projets en cours de développement (70 M€ de pipeline à horizon 3/4 ans),

- continuer de développer des logements de qualité aujourd’hui au travers de 2 produits : vente en bloc/ terrains à construire ,

- garder une situation financière saine, notre LTV (rapport entre notre dette et la valeur de nos actifs) est faible à 31,5%, notre maturité est longue (plus de 8 ans) et notre échéancier est lissé dans le temps.

Nous sommes confiants dans nos perspectives grâce à la résilience de notre modèle mixte qui fait ses preuves dans une période de crise de l’immobilier.

Message aux investisseurs

Je ne peux que les inviter à s’intéresser à notre société et à devenir actionnaire. De plus, Investir dans CBo Territoria a plusieurs avantages :

- Nous sommes une des rares foncières françaises à être éligible au PEA PME.

- Nous distribuons cette année encore un dividende de 24 cts, soit env. 60% de notre résultat net/action, ce qui fait ressortir un rendement sur le cours actuel d’environ 6,5%.

CBo Territoria mise sur le potentiel de croissance de ses marchés insulaires