Présentation

Clartan Associés est une société de gestion de portefeuille spécialisée dans les actions européennes pour des investisseurs particuliers et professionnels.

Sa philosophie est d’investir en actions sur la longue durée pour faire fructifier le capital, ce en respectant ses engagements éthiques.

Pour ce qui est des investissements, Clartan choisit les titres méthodiquement en suivant sa devise « Quality & Value », c’est-à-dire en achetant des sociétés de grande qualité sans qu’elles soient pour autant valorisées de façon excessive.

1ère valeur

Nom : BNP

Question 1 Pouvez-vous nous éclairer un peu plus sur cette entreprise, son activité, son organisation, son marché ?

La BNP est une grande banque française bien connue. Elle est active dans la banque de détail et la banque d’affaires dans plusieurs pays d’Europe, principalement la France, l’Italie et le Benelux

Question 2 Quelles sont ses spécificités, ses atouts par rapport aux acteurs du marché ?

Les atouts majeurs de la BNP sont sa réputation, sa taille et la rigueur de sa gestion interne

Question 3 Pouvez-vous nous commenter dans les grandes lignes sa dernière publication ?

La dernière publication a montré une activité soutenu avec un coût de provisions faible et une rentabilité élevée.

Question 4 Depuis 1 an le titre est en hausse de 27 %. Pour quelles raisons croyez-vous au potentiel de cette valeur ?

Nous croyons à la poursuite de la hausse grâce au bénéfice que va apporter la hausse des taux aux bénéfices de la banque et sa valorisation dérisoire.

2ème valeur

Nom : Mercedes

Question 1 Pouvez-vous nous éclairer un peu plus sur cette entreprise, son activité, son organisation, son marché ?

Mercedes est un constructeur automobile allemand bien connu, spécialisée dans les véhicules haut de gamme et de grosse cylindrée

Question 2 Quelles sont ses spécificités, ses atouts par rapport aux acteurs du marché ?

Le principal atout de Mercedes est la réputation maintenant quasi-séculaire de ses véhicule puissants et de très grande qualité. Mercedes est aussi un des leaders de la transition électrique avec de nombreux nouveaux modèles qui atteignent le stade de la commercialisation.

Question 3 Pouvez-vous nous commenter dans les grandes lignes sa dernière publication ?

La dernière publication de Mercedes fut bonne et prise comme telle par le marché. Les marges du groupe sont élevées et soutenables. Le chiffre d’affaire a lui aussi été plus élevé que prévu, ce qui souligne la résistance de la marque dans un contexte de ralentissement économique

Question 4 Depuis 1 an le titre gagne 5 %. Pour quelles raisons croyez-vous au potentiel de cette valeur ?

Depuis un an, le titre gagne 5% après avoir été malmené par le déclenchement de la guerre en Ukraine et la hausse de l’inflation mais s’est fortement repris depuis l’automne.

3ème valeur

Nom : ASML

Question 1 Pouvez-vous nous éclairer un peu plus sur cette entreprise, son activité, son organisation, son marché ?

ASML est une société Hollandaise fabricant des machines très sophistiquées de lithographie nécessaires à l’impression de puces électroniques

Question 2 Quelles sont ses spécificités, ses atouts par rapport aux acteurs du marché ?

Le gros atout d’ASML est de produire les seules machines au monde permettant d’imprimer des microprocesseurs inférieurs à 10nm. ASML jouit grâce à son avance technologique d’un monopole virtuel dans ce domaine.

Question 3 Pouvez-vous nous commenter dans les grandes lignes sa dernière publication

La dernière publication était solide avec un chiffre d’affaire et des marges brutes supérieures aux attentes. Plus généralement, le titre est exposé à l’essor de l’Intelligence Artificielle car les réseaux de neurones ont besoin de cartes graphiques à capacité de calcul ultra rapide pour leur entraînement. Ces cartes sont imprimées avec les machines d’ASML pat TSMC à Taiwan.

Question 4 Depuis 1 an le titre perd 3 % Pour quelles raisons croyez-vous au potentiel de cette valeur ?

Le titre est impacté par le ralentissement du secteur des semi-conducteurs mais devrait reprendre sa marche en avant au vu de ses perspectives de forte croissance dans les années à venir.

Perspectives matché

Nous sommes confiants au sujet des marchés actions européennes pour les prochains mois avec la résorption de la crise énergétique en Europe et la réouverture de la Chine.

Nous restons néanmoins vigilants sur l’inflation et son impact potentiel sur les taux d’intérêts.

Les 3 valeurs préférées de Nicolas Descoqs (Clartan Associés)