Présentation

- Talence Gestion a été créé par 2 analystes financiers passionnés par leur métier. L’entreprise, créée il y a plus de 10 ans maintenant, a bâti son développement sur cette vision relativement simple : l’entreprise est le seul agent économique créateur de valeur. Donc nous proposons une gamme de fonds 100% actions.

- Nos encours s’élèvent à plus d’un milliard d’euros, dont deux tiers pour la gestion privée.

- Nous avons plus de 2.000 clients que nous accompagnons dans la durée pour gérer sur mesure leur patrimoine.

- Nous faisons souvent le parallèle avec le travail et le suivi des médecins de famille, qui offrent relationnel, pédagogie et sérénité sur un sujet technique, complexe et parfois même anxiogène : le patrimoine financier !

- Nous leur proposons une palette étoffée de placements et de services, qui va des actions aux solutions décorrélées des marchés financiers (private equity, immo, produits structurés …), en passant par le conseil patrimonial et fiscal.

Au niveau de notre gamme de fonds, notre fonds phare a été créé sur notre expertise historique :

Talence Sélection PME, un fonds microcaps géré par Régis Lefort, l’un des cofondateurs de Talence Gestion

- Le timing d’investissement sur cette catégorie d’actifs (qui affichent des écarts de valo de plus en plus importants par rapport aux large caps) nous semble particulièrement intéressant aujourd’hui.

- Au-delà du market timing, voici les principaux atouts du fonds :

- sa philosophie d’investissement : des investissements de long terme « proche du private equity » dans des PME et ETI françaises pour de belles histoires boursières ;

- son track-record performant

Nous avons aussi un fonds ISR et article 9, pionnier sur la thématique de la création d’emplois en France. Mais je ne vous en dis pas plus : nous allons prochainement annoncer quelques bonnes nouvelles sur ce fonds qui est promis à un fort développement de ses encours !

Horizon Leaders Europe, le fonds que je gère, fonds Large caps européennes qualifiées « leaders de tendances ». Ces investissements permettent de capter la création de valeur des marchés portée par des tendances durables, sur le long terme.

L’idée est d’éviter les effets de modes et de capter la croissance durable, décorrélée du cycle économique.

Ça se traduit par :

-De la croissance visible et décorrélée

-Des modèles économiques robustes et une création de valeur pérenne

-Des bilans solides

Très concrètement, Horizon leaders Europe c’est :

*Une croissance de BPA forte (>15%) & visible

*Des leaders avec un fort pricing power

*Un focus particulier la qualité (un ROIC > 20% et une dette nette du portefeuille <1x l’EBITDA)

*Une attention particulière aux valorisations

Le processus d’investissement rigoureux repose sur deux piliers :

1/ L’identification de thématiques que nous identifions via 2 dimensions,

- La dimension économique. L’économie repose sur 5 grands piliers : Les machines & outils de productions, les moyens de communications, l’énergies, l’environnement et les ressources, La démographie et le bien-être de la population, les infrastructures et le transport. L’ensemble de ses piliers sont impactés par des tendances qui ont des impacts durables (A titre d’exemple, L’IA, le cloud, Le vieillissement de la population etc)

- La dimensions temporelle : Les tendances ont un impact plus ou moins rapide sur les sociétés et leur modèle économique : le but identifier les tendances qui portent la croissance sur les 3/ 10 prochaines années et éviter le risque early stage de modèle économique scabreux

Aujourd’hui nous avons identifié 4 grandes familles de thématiques porteuses :

-La digitalisation

-La transition énergétique et l’économique circulaire

-La transition démographique, la santé et le bien être

-Les marques et contenu

2/ Une fois les tendances identifiées, nous appliquons notre savoir-faire historique d’analyse fondamentale pour trouver les acteurs qui se démarquent au sein de ses tendances, évaluer leur modèle économique, l’analyse financière et la valorisation

1ère valeur

La tendance : digitalisation et électrification de l’automobile et de l’industrie via STMicroelectronics

2ème valeur

Un secteur qui est un océan de sérénité dans le contexte de marché : la santé. Vieillissement de la population : un boom (malheureux) dans l’oncologie et les besoins de traitement optique. Astrazeneca et Alcon

3ème valeur

Une idée contrariante : Rémy cointreau

Perspectives matché

Les valorisations sont aujourd'hui normalisées en Europe,

Le risque porte sur la trajectoire des BPAs qui me semblent encore optimiste dans le consensus.

Je vois donc encore un marché actions encore tendu, nous jouons à un jeux de démineur => éviter les grosses déconvenues plutôt que de l'upside

Nous sommes donc concentré sur la qualité, la visibilité et la croissance

Les 4 valeurs préférées de Romain Dei Tos (Talence Gestion)